江边垂钓 证券投资心理咨询与理财

 

 

人性与投资:

1、 通常的看法是,恐惧和贪婪让我们投资失败,事实上不仅仅是恐惧和贪婪、而是人类固有的心理特点极大地阻碍了投资成绩的提高。例如:寻求安全、自我概念、习惯、思维尺度、、心理帐户、认知不协调、参照系、选择性记忆、代表性、…………。远远不止恐惧和贪婪两点。影响我们投资成绩的心理因素主要有两个来源,“人类的基本需要”和人长期发展起来的“认知模式”。

2、研究自己,是个重要的工作,其重要性不亚于上市公司和行业研究,目前,在证券投资界,对人性的研究没有受到充分的重视。

3、我们常说,要克服恐惧和贪婪这些人性的心理特点。事实上,心理特点是无法克服的,客观存在的。我们要做的事是:

意识到它们的存在,学会和他们和平相处。只有接纳这些心理需要,才能够让他们进入我们的意识(否则,他们将被压入潜意识),

在它们开始“活动”时,将其清晰地分离出来,使我们的理性思维不受其干挠。

对市场有效性的看法:

  如果“有效性”的概念指的是市场对信息很敏感,反应很及时,那么,我认同。如果指的是市场给每个股票(或股票的全体)都正确定价了,那么,我不认同。由于定价错误的存在。因此,投资成绩是有可能超越资本市场平均回报率。

对时机选择的看法

存在市场整体被高估和低估的时候。

人可以识别这种机会,

对个股选择的看法

  个人主张“集中投资”策略,可以通过个股选择,超越平均资本回报率。

  集中投资的前提条件是:将投资限定在自己非常了解的行业和公司里。

  在资金分配上,目前的做法是:适度分散,仓位超过10%的投资公司数目控制在9家以内。同时也避免过度集中,每家公司的投资额不超过总投资额的30%。

关于短线操作的看法

  反对短线操作,认为这无异于赌博。因为至今,还没有发现可证明的输多赢少的短线策略。个股的价格波动,在短期受多种因素影响,对人们能够找到短线操作输多盈少的策略基本不报希望。

这是否和时机选择的看法主张自相矛盾?不矛盾。

1、 我们将对整体市场做选时操作,而基本不考虑对个股做选时操作。

2、 短线操作,依据的是对价格变动的预测,估计会涨,则买,估计会跌,则卖。选时操作依据的是价格贵贱。价格贵,则卖,价格便宜,则买。这两个依据有很大区别。

基本投资策略:

信奉价值投资,主张采取“买入-持有”+“集中投资”的策略

关于公司研究的看法

1、公司研究的首要目的是避开地雷。寻找未来发展优秀的公司,只能位居第二个目的。

2、影响公司经营成败的因素繁多,人的认知加工能力有限,对太多的因素作出整合得出个可操作的结论,是有很大难度的。所有,研究中应抓大放小。要限制关键要素的数量。根据行业的不同特质,确定不多于六至八个要素---关键要素。

3、通常地说,我们无法预知远期的技术革命、社会变迁、可能出现的企业战略机会,以及领导人决策是否正确。所以,要借助“企业是个会进化的有机体”这个观念了。会进化的企业,能够面对变化做出反应,抓住技术革命带来的机会,能构识别出现的战略机会,能够较快地纠正错误,从而达到长期增长。因此,企业过去的经营质量和管理团队的“远大梦想”、“赋予企业存在的意义”、“克服困难的意志”的考量这个因素大多数情况下应该列为研究中的关键因素。在投资上,大师,投资企业的管理层;高手,忙于企业的财务业务分析;入门者,紧张地看着交易屏幕的价格。

 

 

 

 

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